这也是为什么越跌越买，说起来容易做起来难。
这是为什么股票相比有固定利息可收的债券，相比有固定租金可收的房子，在市场熊市时会出现更离谱的价格。
成长股，市盈率高的时候30倍，60倍都有，房子的价格除了在天朝，绝对到不了这个水平。熊市，有些股票会以2/3倍的市盈率交易，即便是贵如天朝的股市，钢铁股出现过4倍市盈率，重卡是4倍，银行股也是4倍。
河钢股份PE band，来源：
潍柴动力PE band，来源：
招商银行PE band，来源：
大部分时间，我们在A股市场里不会相信股票有一天会跌得如此便宜，感叹生不逢时。实际上，当这样的估值真正出现时，大部分人反而跌怕了，不敢买。初，当我拿完年终奖，有了人生第一笔六位数资金投入股市时，深成指是8000点。转瞬间，深成指突破10000点，我叹息为什么那时的资金不是七位数、八位数，恐怕这辈子市场都回不到8000点了。底，当深成指反弹至离8000点还有500点时，再度调头向下，我一度产生了幻觉认为8000点怕是回不来了。
如果大部分人不是越跌越怕，而是越跌越买，那么市场也就不会出现便宜得惊人的价格。在趋势向下、估值中枢提醒大家建仓，是件危险的事。因为从中枢到底部，可能再跌30%，个股甚至跌50%。中枢下方建仓是个长期稳赢的事情，短期的胜率却未必高过55%。所以就有大V一直唱多，或者一直唱空，至少也是50%的胜率。
大部分股票没有明确的股息支撑，即便今天有，当市场情绪不好时，也有充分理由担心明天没有。这一点跟高等级债券、核心地段房子完全不同。成长股，作为我敢于买的估值最高的股票（ST和壳资源基本不碰，周期股逆境中市盈率虽高，反转前市净率却都很低），也要面临市场杀估值，甚至是戴维斯双杀的风险。估值越高，市场下跌时，弹性越足，跌得也越惨。这是我为更高的盈利所愿付出的代价，那么多追随者却未必能够承受。高估值的股票理应止损，这是为了避免更大的损失，实践起来却又与越跌越买相矛盾。大部分事，事过之后看，分外清晰、明朗。身处其中，却只能感到对明天和未来的不安。
再成功的表演艺术家都会有上台前的片刻不安。台上一分钟，台下十年功。等到收获利润的时候已经十年过去，这十年里的每一天都是内心的惶恐挣扎，和如履薄冰。相信我，最让你难忘的不是利润滚滚而来的感觉，最让你刻骨铭心的是你一无所有时所背负的压力和经受的炼狱般的考验。
珍惜这一刻，一起度过熊市的才是患难之交。
越跌越买前，明确以下几点：
1.你的资金长线，退休前不会往外拿
2. 从估值中枢下方开始，逐步加仓
3. 杜绝ST、垃圾股、壳资源，谨慎对待高估值成长股
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